Инвесторам следует быть осторожными с «зелеными» бумагами и фондами — это типичные инструменты незрелого рынка.
На рынке бывают моменты, когда можно очень быстро заработать деньги, даже если в экономике принципиально ничего не изменилось. Яркий пример: март — апрель прошлого года, когда благодаря коронавирусу ситуация дала инвесторам возможность получить отличную прибыль, причем на коротком, 6-9-месячном горизонте.
Однако сегодня все, что касается темы возобновляемой энергетики и ESG-инвестиций, парадоксальным образом выглядит с точностью до наоборот. Да, несомненно, это важная и интересная история в долгосрочной перспективе, но заработать на этом явлении сейчас, в июне 2021 года, на временном горизонте 2-3 квартала довольно сложно.
Зачем инвестировать в «зеленые» технологии
Почему «зеленая» энергия — это не просто мода, а долгосрочный тренд? Потому что в силу ряда фундаментальных факторов тема изменения климата и ответственного отношения к планете из интересной только для громкоголосого меньшинства превратилась в мейнстрим. Как сказал бы классик, эта идея овладела массами и стала материальной силой. Более того, она стала элементом глобальной конкуренции. Те страны, которые смогли найти правильные инструменты и способы решения этой темы, получат серьезное, рассчитанное на десятилетия преимущество в международной экономической конкуренции.
На Международном климатическом саммите в конце апреля крупнейшие экономики дали щедрые обещания. Давайте посмотрим, чего нам следует ожидать. Америка пообещала достичь нулевых чистых выбросов CO₂ к 2050 году и сократить выбросы парниковых газов на 50-52% к 2030 году. Европа обещает достичь нулевого уровня выбросов к 2050 году и сократить выбросы на 55% от уровня 1990 года к 2030 году, ужесточив свое предыдущее обязательство на 15%. Япония: ноль-ноль к 2050 году. Три крупнейших экономических игрока уже взяли на себя обязательства.
А что насчет Китая? Крупнейший эмиттер загрязняющих веществ обещает к 2030 году (до которого осталось менее девяти лет) достичь нулевого уровня. (до которого осталось менее девяти лет) достичь пика и начать сокращение, с перспективой стать нетто-нулевым к 2060 году. Учитывая быстрый рост китайской экономики, это серьезное обещание; однако сейчас Китай, возможно, готовит еще более амбициозную программу, которую он обнародует в ноябре на Международной климатической конференции в Глазго.
Более того, не только в Китае и Европе, но и в США после нескольких лет трамповского саботажа радикально усиливаются как регуляторные ограничения, так и фискальные стимулы для «зеленой» экономики. Примером первых является сжатие лимитов на выбросы, а примером вторых — восьмилетняя программа стимулирования экономики того же Байдена на $1,9 трлн, большой «кусок» которой предназначен для возобновляемой энергетики.
Являются ли «зеленые» инвестиции новинкой на рынке?
Тема «зеленых» инвестиций не нова для рынка, и всплеск стоимости соответствующих инструментов уже произошел, часто даже с перебором. Поэтому нужно быть очень осторожным: не перегрет ли рынок?
Примером может служить крупный фонд iShares Global Clean Energy ETF (ICLN), трехлетняя производительность которого составила 36,24%. Звучит неплохо, но что если мы посмотрим на показатели за последние три месяца (мы получим -7,29%). Для сравнения, S&P 500 ETF Trust (SPY) показал трехлетний результат 17,03%, а за последние три месяца — 13,15%.
Это означает, что если бы вы инвестировали в ICLN в начале года, вы бы потеряли около 13%, а инвестируя в S&P 500, вы бы получили доходность в 11%.
Да, на горизонте одного года картина противоположная (76,79% в ICLN против 33,56% в SPY), но это лишь подтверждает огромную волатильность.
Из этого можно сделать очень простой вывод: «зеленые» бумаги и фонды являются типичными инструментами незрелого рынка, которому не хватает информации, инвесторов и опыта.
Они могут создать интересную стоимость, которая сопровождается высокими рисками, подходящими только для очень опытных инвесторов, способных пережить такие колебания. Уровень шума и волнения на рынке неадекватен, но если правильно читать сигналы рынка, то можно делать деньги. Однако повторяю — для этого вы должны быть профессиональным инвестором, который умеет понимать рынок, рассчитывать свои инвестиции и не поддаваться стрессу.
