Уже несколько лет мы наблюдаем бум капитализации технологических компаний. А в 2020-2021 годах рост стоимости их акций подпитывается планами правительства по поддержке экономики. В результате на фондовый рынок приходят новые деньги, что увеличивает капитализацию технологических компаний.
Например, 39,5% сделок по слиянию и поглощению использовали акции в прошлом году по сравнению с 27% в 2019 году. И нет причин останавливать эту тенденцию в 2021 году.
Причина в том, что акции технологических компаний растут, поэтому компании предпочитают получать акции крупных компаний, а не наличные деньги. Сейчас разница между акциями и прибылью является одной из самых высоких в истории (после «пузыря доткомов»), и это подпитывает использование акций вместо денежных средств при приобретении.
Почему технологические компании используют акции вместо денежных средств для приобретения?
Компании-покупатели предпочитают использовать свои акции вместо денежных средств, потому что это позволяет им снизить свой риск. Они не просто платят справедливую цену продающей компании, а заставляют ее участвовать в прибылях и убытках.
В результате, это еще больше повышает стоимость акций технологических компаний, которые получают возможность покупать интересующие их компании не за наличные деньги, а за счет своих акций.
Учитывая постоянно растущий объем выкупа акций, крупные компании имеют достаточно акций, и они могут проводить слияния и поглощения без выпуска новых акций (что обрушит их цену).
А в среднесрочной перспективе это может привести к появлению пузыря даже большего размера, чем пузырь доткомов начала 2000-х годов.
